今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年(nián)的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速(sù)会较(jiào)上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有(高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的(de)买入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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